Capsum : Chanel cède la majorité à Motion Equity Partners
Le façonnier cosmétique marseillais Capsum passe sous le contrôle de Motion Equity Partners. Chanel et le management restent minoritaires au capital.
Motion Equity Partners a annoncé le 20 octobre 2026 l'acquisition d'une participation majoritaire dans Capsum, sous-traitant marseillais de conception et de fabrication de produits cosmétiques. Selon le communiqué du fonds, les titres sont cédés par Chanel, qui reste actionnaire minoritaire.
Le fondateur et directeur général, Sébastien Bardon, et l'équipe de direction investissent aux côtés du fonds. Le prix et la valorisation ne sont pas communiqués, pas plus que le véhicule de Motion Equity Partners mobilisé ni la structure de financement.
Une sortie partielle d'un industriel
D'après CFNews, qui présente l'opération comme le premier LBO de la société, Chanel détenait près de 90 % du capital depuis 2015. La maison de luxe était aussi le premier client de Capsum et le reste, selon Cosmetics Business.
Le projet de cession était connu depuis le printemps. En juin, Premium Beauty News, citant L'Informé, indiquait que Rothschild & Co avait été mandaté pour trouver des investisseurs et qu'Eight Advisory était chargé des due diligences vendeur. Plusieurs acheteurs, dont des fonds, auraient alors remis des offres indicatives dans le cadre d'enchères.
Le schéma retenu correspond à ce que le groupe visait selon cette même source : céder le contrôle tout en conservant une participation. Chanel reste ainsi à la fois client principal et actionnaire minoritaire.
Le profil de la cible
Créée en 2008, Capsum s'est fait connaître par la microfluidique, une technologie qui maintient en suspension dans un fluide des actifs, pigments ou extraits végétaux sans les mélanger avant application. Elle se présente aujourd'hui comme un façonnier multitechnologies couvrant les soins, le maquillage, les cheveux et le parfum.
Le communiqué fait état d'environ 270 collaborateurs, dont un tiers en recherche et développement, et d'un chiffre d'affaires proche de 80 millions d'euros. Celui-ci aurait été multiplié par quinze en douze ans. Premium Beauty News citait en juin un chiffre de 68 millions d'euros pour 2024, dernier exercice alors disponible.
Plus de 11 % du chiffre d'affaires est consacré chaque année à la recherche. Environ un tiers des ventes est réalisé aux États-Unis, où Capsum exploite depuis 2020 un site de production à Austin, au Texas. Un nouveau site est implanté près de Marseille. Parmi les clients cités figurent Chanel, Elizabeth Arden, Galénic, La Prairie, L'Occitane et Meaningful Beauty.
Un plan centré sur les États-Unis et l'Asie
Le fonds annonce vouloir activer de nouveaux relais de croissance. Aux États-Unis, Capsum s'appuiera sur KKT Labs, formulateur spécialisé dans la cosmétique dite propre, racheté en juin 2026, pour élargir son offre au-delà de la microfluidique. Selon Premium Beauty News, près de 40 % de l'activité américaine ne relève déjà plus de cette technologie.
L'Asie est présentée comme l'autre axe de développement. Patrick Eisenchteter, associé gérant de Motion Equity Partners, décrit Capsum comme « une entreprise fondée sur la science, où l'innovation et la durabilité sont conçues de bout en bout ».
Ce que l'opération indique
Pour les investisseurs, le dossier illustre une configuration précise : un donneur d'ordre qui a porté l'entreprise cède le contrôle à un fonds sans rompre le lien commercial. La concentration sur un client actionnaire, dont le poids exact dans le chiffre d'affaires n'est pas publié, fait partie des éléments qu'un acquéreur doit apprécier dans ce type de montage.
Pour les dirigeants, le réinvestissement du fondateur et de l'équipe place la direction au capital d'une société désormais sous LBO. Les termes de ce management package, comme la part détenue par chacun des actionnaires, n'ont pas été rendus publics.
Pour les directions financières, le passage d'un actionnaire industriel majoritaire à un fonds modifie le cadre de pilotage : reporting à l'investisseur, suivi d'un éventuel endettement d'acquisition et préparation, à terme, d'une nouvelle cession. Aucun élément publié ne précise à ce stade le niveau de dette mis en place.